《指數時代》:債券與股票是完全互補的市場?這種說法並不正確 | 電視節目表查詢網
![《指數時代》:債券與股票是完全互補的市場?這種說法並不正確](https://i.imgur.com/Uwj5KXQ.jpg)
2020年8月26日—有一種理論是整體市場的資金有限,因此資金不是投資到債市就是投資到股市,但是讓我們靜下心來好好想想,如果一個基金投資人投資了債券基金,卻發現他的錢 ...
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文:基金黑武士
債券市場 vs. 股票市場要投資債券市場,有些基本概念是不可或缺的,因此這次我們把這些概念寫在前面,覺得一直閱讀定義很無聊,也不知道在哪個時間點會用到這些概念的讀者,可以先記住這些專有名詞,在後續發現不懂的專有名詞之後,再回來看解釋就可以了。
一直以來都有人把債券市場和股票市場,當作兩個完全互補的市場,但事實上真的是這樣嗎?我們可以從兩個角度去反駁這個想法,首先讓我們從資金流動的角度來看待這件事。
有一種理論是整體市場的資金有限,因此資金不是投資到債市就是投資到股市,但是讓我們靜下心來好好想想,如果一個基金投資人投資了債券基金,卻發現他的錢被轉到股市上,這樣合理嗎?
從基金的角度來看,債券基金就是要投資於債券市場,股票基金就是要投資於股票市場,有一些基本盤的資金是不會在兩邊移動的。除此之外,如果你只有100萬,很有可能願意去股市賭賺50%或是賠30%的機會。但是今天如果你有一億,你會在看好市場的情況下,為了5000萬的收益,去承擔賠3000萬的風險,還是穩穩每年賺入350萬呢?
因此資金的流動,其實並非理論上的債券市場與股票市場隨意轉移,債券市場投資人與股票市場投資人,從整體國際投資的角度來看,擁有著不同的客群。
再來一個常見的說法是從風險配置的角度出發的。常常有人說,如果市場風險情緒較高(Risk On),整體市場的風險看起來較低,投資人願意將資金配置於較高風險的部位以賺取較高的報酬,那資金就會從債市流往股市;反之如果市場目前情緒比較緊張,風險情緒較低(Risk Off),則股票市場的資金就會從股市流往債市。
如果投資人有在關注每週的股債市現金流(Fund Flow),或許能夠看到這個現象,但是就像上一段所提到的,許多資金其實沒有辦法隨意轉移。除此之外,在股票市場中我們可以找到類似於台積電這種穩定經營的公司,也能夠挖掘出一些雞蛋水餃股,那種完全不知道在做什麼的奇怪股票。相對的,在債券市場中我們也能找到極為穩定的國家公債,同時也能夠發現一些評級較低的...
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